Образование генерального директора и инвестиции в инновации

Обложка

Цитировать

Полный текст

Аннотация

В данной статье рассматривается влияние образования генерального директора и других его личностных характеристик (таких как участие в основании компании, стаж в данной компании и наличие зарубежного опыта) на принятие решений об инвестициях в исследования и разработку (доли средств, инвестированных в R&D в прошлогодней выручке) в фармакологическом секторе. В качестве объекта исследования были собраны данные 261 фармацевтических компаний, входящих в индекс S&P BMI, за 1999–2018 гг., представляющих 23 страны. Фармацевтическая отрасль в данном вопросе представляет особый интерес, так как разрабатываемые в ней проекты требуют получения специализированного образования для понимания и управления процессом, а период окупаемости инвестиций долог. При этом нематериальные активы, составляющие колоссальную долю в структуре
капитала компании, часто являются результатом именно длительного процесса исследований и разработки.

По результатам регрессионного анализа бизнес (MBA) финансовое, менеджериальное и экономическое образование не оказывает значимого влияния на объемы инвестирования при рассмотрении отдельно от степени полученного образования. В то же время образование по специализации значимо положительно влияет, как и наличие нескольких образований в экономической / финансовой или менеджериальной сфере, а также профильного образования (физика, химия, биология, математика). Данные результаты соответствуют выводам, полученным в работах по данной теме, в отношении образования.

На следующем этапе при одновременном анализе специальности и уровня образования генерального директора результаты немного меняются: степень, полученная по специализации компании или дополненная финансовым /экономическим или менеджериальным образованием оказывала положительное влияние (как и образование по техническим специальностям на уровне бакалавриата / магистратуры), при этом исключительно финансовая степень, напротив, имела негативный эффект.
На основе полученных результатов мы приходим к выводу о необходимости комплексного включения образования в исследование, так как рассмотрение отдельных параметров ведет к смещенным результатам.

Об авторах

П. Хмелева

НИУ ВШЭ, Москва, Россия

Автор, ответственный за переписку.
Email: phmeleva@hse.ru

Список литературы

  1. Bantel K.A., Jackson S.E. Top management and innovations in banking: Does the composition of the top team make a difference? Strategic Management Journal. 1989;10(S1):107-124. https://doi.org/10.1002/smj.4250100709 DOI: https://doi.org/10.1002/smj.4250100709
  2. Orens R., Reheul A.-M. Do CEO demographics explain cash holdings in SMEs? European Management Journal. 2013;31(6):549-563. https://doi.org/10.1016/j.emj.2013.01.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.emj.2013.01.003
  3. Lee W.S., Moon J. Determinants of CEO strategic risk-taking in the airline industry. Tourism Management Perspectives. 2016;18:111-117. https://doi.org/10.1016/j.tmp.2016.01.009 DOI: https://doi.org/10.1016/j.tmp.2016.01.009
  4. Jing L., Moon J. Airline chief executive officer and corporate social responsibility. Sustainability. 2021;13(15):8599. https://doi.org/10.3390/su13158599 DOI: https://doi.org/10.3390/su13158599
  5. Ting I., Azizan N., Kweh Q. Upper echelon theory revisited: The relationship between CEO personal characteristics and financial leverage decision. Procedia – Social and Behavioral Sciences. 2015;195:686-694. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.06.276 DOI: https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.06.276
  6. King T., Srivastav A., Williams J. What's in an education? Implications of CEO education for bank performance. Journal of Corporate Finance. 2016;37:287-308. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.01.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.01.003
  7. Mammassis C.S., Kostopoulos K.C. CEO goal orientations, environmental dynamism and organizational ambidexterity: An investigation in SMEs. European Management Journal. 2019;37(5):577-588. https://doi.org/10.1016/j.emj.2019.08.012 DOI: https://doi.org/10.1016/j.emj.2019.08.012
  8. Yang C., Xia X., Li Y., Zhao Y., Liu S. CEO financial career and corporate innovation: Evidence from China. International Review of Economics & Finance. 2021;74:81-102. https://doi.org/10.1016/j.iref.2021.01.018 DOI: https://doi.org/10.1016/j.iref.2021.01.018
  9. Boubaker S., Clark E., Mefteh-Wali S. Does the CEO elite education affect firm hedging policies? The Quarterly Review of Economics and Finance. 2020;77:340-354. https://doi.org/10.1016/j.qref.2019.11.004 DOI: https://doi.org/10.1016/j.qref.2019.11.004
  10. Manyushis A.Yu. Business-education as a factor of the new management culture. Nauchnye trudy Vol'nogo ekonomicheskogo obshchestva Rossii = Scientific Works оf the Free Economic Society of Russia. 2015;192(3):266-312. (In Russ.).
  11. Chua M., Ab Razak N.H., Nassir A.M., Yahya M.H. Dynamic capital structure in Indonesia: Does the education and experience of CEOs matter? Asia-Pacific Management Review. 2022;27(1):58-68. https://doi.org/10.1016/j.apmrv.2021.05.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.apmrv.2021.05.003
  12. Lin Y.S. Fostering creativity through education: A conceptual framework of creative pedagogy. Creative Education. 2011;2(3):149-155. http://dx.doi.org/10.4236/ce.2011.23021 DOI: https://doi.org/10.4236/ce.2011.23021
  13. Hatoum K., Moussu C., Gillet R. CEO overconfidence: Towards a new measure. International Review of Financial Analysis. 2022;84:102367. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102367 DOI: https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102367
  14. Kaplan S. N., Sørensen M. Are CEOs different? The Journal of Finance. 2021;76(4):1773-1811. https://doi.org/10.1111/jofi.13019 DOI: https://doi.org/10.1111/jofi.13019
  15. Daboub A.J., Rasheed A.M.A., Priem R.L., Gray D.A. Top management team characteristics and corporate illegal activity. The Academy of Management Review. 1995;20(1):138-170. https://doi.org/10.2307/258890 DOI: https://doi.org/10.2307/258890
  16. Bertrand M., Schoar A. Managing with style: The effect of managers on firm policies. The Quarterly Journal of Economics. 2003;118(4):1169-1208. https://doi.org/10.1162/003355303322552775 DOI: https://doi.org/10.1162/003355303322552775
  17. Bhagat S., Bolton B., Subramanian A. CEO education, CEO turnover, and firm performance. SSRN Electronic Journal. 2010. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1670219 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.1670219
  18. Zaidi N., Mohamed Ali A., Sadraoui T. CEO financial education and bank performance. Journal of Entrepreneurship Education. 2021;24(2):1-20.
  19. Custódio C., Metzger D. Financial expert CEOs: CEO’s work experience and firm’s financial policies. Journal of Financial Economics. 2014;114(1):125-154. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2014.06.002 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2014.06.002
  20. Alderman J., Forsyth J., Griffy-Brown C., Walton R.C. The benefits of hiring a STEM CEO: Decision making under innovation and real options. Technology in Society. 2022;71:102064. https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2022.102064 DOI: https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2022.102064
  21. Ting H.-I., Wang M.-C., Yang J.J., Tuan K.-W. Technical expert CEOs and corporate innovation. Pacific-Basin Finance Journal. 2021;68:101603. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2021.101603 DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2021.101603
  22. Gounopoulos D., Loukopoulos G., Loukopoulos P. CEO education and the ability to raise capital. Corporate Governance: An International Review. 2021;29(1):67-99. https://doi.org/10.1111/corg.12338 DOI: https://doi.org/10.1111/corg.12338
  23. Wang L., Tian Z., Wang X., Peng T.CEO academic experience and firm sustainable growth. Economic Research = Ekonomska Istraživanja. 2022. https://doi. org/10.1080/1331677X.2022.2135553 DOI: https://doi.org/10.1080/1331677X.2022.2135553
  24. Yuan R., Wen W. Managerial foreign experience and corporate innovation. Journal of Corporate Finance. 2018;48:752-770. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.12.015 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.12.015
  25. Cao F., Sun J., Yuan R. Board directors with foreign experience and stock price crash risk: Evidence from China. Journal of Business Finance & Accounting. 2019;46(9-10):1144-1170. https://doi.org/10.1111/jbfa.12400 DOI: https://doi.org/10.1111/jbfa.12400
  26. Gu J. Do at home as Romans do? CEO overseas experience and financial misconduct risk of emerging market firms. Research in International Business and Finance. 2022;60:101624. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2022.101624 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2022.101624
  27. Gill S., Kaur P. Family involvement in business and financial performance: A panel data analysis. Vikalpa: The Journal for Decision Makers. 2015;40(4):395-420. https://doi.org/10.1177/0256090915605756 DOI: https://doi.org/10.1177/0256090915605756
  28. Kim J., Koo K. Are founder CEOs effective innovators? Asia‐Pacific Journal of Financial Studies. 2018;47(3):426-448. https://doi.org/10.1111/ajfs.12217 DOI: https://doi.org/10.1111/ajfs.12217
  29. Chrisman J.J., Chua J.H., De Massis A., Frattini F., Wright M. The ability and willingness paradox in family firm innovation. Journal of Product Innovation Management. 2015;32(3):310-318. https://doi.org/10.1111/jpim.12207 DOI: https://doi.org/10.1111/jpim.12207

Дополнительные файлы

Доп. файлы
Действие
1. JATS XML
Скачать

© Хмелева П., 2023

Creative Commons License
Эта статья доступна по лицензии Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Согласие на обработку персональных данных с помощью сервиса «Яндекс.Метрика»

1. Я (далее – «Пользователь» или «Субъект персональных данных»), осуществляя использование сайта https://journals.rcsi.science/ (далее – «Сайт»), подтверждая свою полную дееспособность даю согласие на обработку персональных данных с использованием средств автоматизации Оператору - федеральному государственному бюджетному учреждению «Российский центр научной информации» (РЦНИ), далее – «Оператор», расположенному по адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А, со следующими условиями.

2. Категории обрабатываемых данных: файлы «cookies» (куки-файлы). Файлы «cookie» – это небольшой текстовый файл, который веб-сервер может хранить в браузере Пользователя. Данные файлы веб-сервер загружает на устройство Пользователя при посещении им Сайта. При каждом следующем посещении Пользователем Сайта «cookie» файлы отправляются на Сайт Оператора. Данные файлы позволяют Сайту распознавать устройство Пользователя. Содержимое такого файла может как относиться, так и не относиться к персональным данным, в зависимости от того, содержит ли такой файл персональные данные или содержит обезличенные технические данные.

3. Цель обработки персональных данных: анализ пользовательской активности с помощью сервиса «Яндекс.Метрика».

4. Категории субъектов персональных данных: все Пользователи Сайта, которые дали согласие на обработку файлов «cookie».

5. Способы обработки: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ, предоставление), блокирование, удаление, уничтожение персональных данных.

6. Срок обработки и хранения: до получения от Субъекта персональных данных требования о прекращении обработки/отзыва согласия.

7. Способ отзыва: заявление об отзыве в письменном виде путём его направления на адрес электронной почты Оператора: info@rcsi.science или путем письменного обращения по юридическому адресу: 119991, г. Москва, Ленинский просп., д.32А

8. Субъект персональных данных вправе запретить своему оборудованию прием этих данных или ограничить прием этих данных. При отказе от получения таких данных или при ограничении приема данных некоторые функции Сайта могут работать некорректно. Субъект персональных данных обязуется сам настроить свое оборудование таким способом, чтобы оно обеспечивало адекватный его желаниям режим работы и уровень защиты данных файлов «cookie», Оператор не предоставляет технологических и правовых консультаций на темы подобного характера.

9. Порядок уничтожения персональных данных при достижении цели их обработки или при наступлении иных законных оснований определяется Оператором в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. Я согласен/согласна квалифицировать в качестве своей простой электронной подписи под настоящим Согласием и под Политикой обработки персональных данных выполнение мною следующего действия на сайте: https://journals.rcsi.science/ нажатие мною на интерфейсе с текстом: «Сайт использует сервис «Яндекс.Метрика» (который использует файлы «cookie») на элемент с текстом «Принять и продолжить».